2018年展望：供應(yīng)緊平衡，一季度乙二醇市場相對堅(jiān)挺
2017年乙二醇市場的深”V”走勢令行業(yè)人士印象深刻，對生產(chǎn)廠家來說，更像是打出的完勝符號，而對乙二醇貿(mào)易的玩家來說，則像是一把剪刀手，強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者出局。
在已經(jīng)到來的2018年一季度市場，考慮到持續(xù)偏低的港口庫存以及健康增長的下游聚酯需求，緊平衡支撐下的乙二醇市場或持續(xù)堅(jiān)挺表現(xiàn)。
乙二醇港口庫存近幾年持續(xù)走弱，特別是自16年下半年開始，隨著下游聚酯逐步恢復(fù)，港口庫存下降表現(xiàn)明顯。2017年四季度，華東主流港口平均庫存接近45萬噸，低于去年平均50萬噸的水平，更是低于2016年平均55萬噸的水平。
備注：以上總庫存指華東地區(qū)主要港口的庫存
12月，張家港庫存下降至25萬噸左右，低于正常平均30萬噸的水平。
部分業(yè)者認(rèn)為，華東港口庫存偏低，疊加下游聚酯開工暫無明顯下降，短期內(nèi)供應(yīng)或持續(xù)吃緊。此外因2月中農(nóng)歷春節(jié)因素，乙二醇交割期均有提前，節(jié)前現(xiàn)貨需求強(qiáng)勁，價(jià)格支撐明顯。
此外，年內(nèi)裝置檢修較多，且多集中在18年上半年，據(jù)安迅思初步估算，在這一時(shí)段，因裝置檢修所帶來的產(chǎn)量損失約有32萬噸。
而亦有其他業(yè)者表示，18年下游工廠合約量相對充足，大多工廠節(jié)前原料儲備充裕，因此港口庫存雖低但下游不會有缺貨現(xiàn)象。對貿(mào)易環(huán)節(jié)而言，前期部分多頭獲利了結(jié)，節(jié)前大多業(yè)者暫不會放量交易，保持合理頭寸為主，市場部分合約補(bǔ)貨，雖有低庫存疊加交割期提前，暫不會有逼倉現(xiàn)象。
2018年預(yù)計(jì)有315萬噸的新裝置投產(chǎn)計(jì)劃，其中約200萬噸的新產(chǎn)能計(jì)劃在18年上半年投放。因絕大部新裝置為煤制工藝，是否按時(shí)開工及開工是否穩(wěn)定等不確定性仍較多，因此預(yù)計(jì)上半年整體新產(chǎn)能所釋放的產(chǎn)量相對有限。
另一方面，低庫存也代表著強(qiáng)勁的下游需求，2017年乙二醇不管是產(chǎn)量還是進(jìn)口量均大幅增長。
備注：2017年12月進(jìn)口數(shù)據(jù)為預(yù)測量
2017年全年產(chǎn)量在615萬噸，較前一年增產(chǎn)21%，其中煤制產(chǎn)量增長57%，乙烯制產(chǎn)量增長12%。1-11月份進(jìn)口量798萬噸，預(yù)計(jì)全年可達(dá)870-875萬噸，較前一年增長15%。
下游聚酯工廠17年保持較高負(fù)荷運(yùn)行，預(yù)計(jì)聚酯產(chǎn)量增長達(dá)11%。2018年預(yù)計(jì)約400-590萬噸聚酯新投產(chǎn)能，由此將帶來約130-170萬噸的乙二醇需求增量。
基于穩(wěn)健的下游需求以及相對有限的供應(yīng)增量，乙二醇市場參與者對2018年相對樂觀。
自12月中旬開始，乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，至1月中旬，人民幣現(xiàn)貨價(jià)格最高突破8300元/噸，美金現(xiàn)貨商談突破1035美元/噸。而在近四年，僅有2次短暫突破8000元/噸，一次發(fā)生在15年四月份，第二次發(fā)生在17年年初。

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