2018年上半年國內(nèi)乙二醇走出獨立與之前的行情。
聚酯需求提升之下剛需水平增加，市場保持較強的活躍度。
與去年同期相比，2018年上年的乙二醇市場整體走勢與去年相比呈現(xiàn)高頻、寬幅的運行態(tài)勢。上半年市場價格振幅在28.15%，但均價方面卻與去年同期相比卻明顯走高一個等級。分析來看，除去外圍經(jīng)濟(jì)、國際原油的宏觀引導(dǎo)，本身市場基本面的利好及資金的做多情緒是推動今年上半年行情的關(guān)鍵點所在。
接下來我們將對上半年乙二醇市場波動的因素做出梳理分析。
1、需求基數(shù)放大，供應(yīng)增速緩慢—基本面向好
據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計，上半年新增聚酯產(chǎn)能總計305萬噸，聚酯產(chǎn)能基數(shù)也因此遞增至5787萬噸，產(chǎn)能增幅達(dá)5.56%；折合乙二醇需求月增長8.5萬噸。
2018年上半年聚酯已投產(chǎn)企業(yè)裝置表
而供應(yīng)端上，2018年上半年乙二醇新增產(chǎn)能投放相對溫和，且投產(chǎn)時間多集中在6月份，對市場供應(yīng)端的影響薄弱。需求增幅明顯而供應(yīng)增長緩慢也為市場價格水平的整體提升提供的先決條件。
2.外圍宏觀及原油的帶動力不容忽視。上半年國際原油價格處于高位震蕩，地緣政治及減產(chǎn)協(xié)議的帶動之下國際原油維持高位運行態(tài)勢，對整個化工品價格形成了一定的推動。從2018年上半年油價走勢來看，油價運行區(qū)間明顯上移，特別是第二季度，同比上行幅度拉大。
而與原油的走勢相對，乙二醇上半年特別是前五個月，走勢整體來看與原油相向而行。根據(jù)上半年乙二醇與原油走勢我們可以看出，兩者擬合系數(shù)達(dá)0.75，屬于高度相關(guān)，因此上半年乙二醇的強勢走勢與原油的推動力不無關(guān)系。
3. 我們在通過近兩年乙二醇社會庫存分析來看，2018年上半年，港口庫存水平高于2017年同期，且?guī)齑娓呶怀霈F(xiàn)的時間點也與去年有很大的不同。2017年上半年港口庫存平均水平56.65萬噸，2018年庫存平均水平74.01萬噸，環(huán)比提升30.64%。細(xì)究來看，國內(nèi)價格的推漲，地區(qū)套利空間的擴大及國內(nèi)工廠上半年檢修集中，且聚酯需求增量放大是助力上半年國內(nèi)庫存提升的主要原因。

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